Anthropic、IPO申請書類を提出：上半期売上163億ドル、創業者が50.1%の議決権を保持

Anthropicは、Claudeの開発元であり、米国の証券取引所を監督するSECに対し、2026年10月26日にS-1申請書を提出した。これはIPOに先立って提出される公式書類である。同社はクラスA株式をナスダック・グローバル・セレクト・マーケットに「ANT」のティッカーシンボルで上場させることを申請している。発行株式数と価格レンジは未定である。Goldman SachsとMorgan Stanleyが約20行の銀行シンジケートを主導している。

発表を超えて、SECのデータベースであるEDGARに掲載された目論見書は、大手AIラボの財務状況を初めて詳細に明らかにするものとなった。

驚異的な成長

売上高は2023年の4100万ドルから2024年の3億8600万ドル、そして2025年の45億8500万ドルへと推移した。2026年上半期には162億8600万ドルに達し、前年同期の11億6300万ドルを大きく上回った。第2四半期単独では、Anthropicは前年比1368%の増収を示しており、計算・インフラコストの増加は「わずか」300%にとどまっている。

顧客基盤も拡大している。2026年9月30日時点で年間売上10万ドルを超える顧客は11,900社超（前年同期は950社強）、約250社が1000万ドルを超えている。既存顧客が前年比でどれだけ多く支出しているかを測る純売上維持率は約900%とされている。

巨額の損失、主に会計上のもの

衝撃的な数字は2026年上半期の純損失807億ドルである。これは慎重に読み解く必要がある。724億ドルは転換社債やその他の金融商品の評価替えによるもので、現金の流出を伴わない会計上の計上であり、企業はこれを自社評価額の上昇によるものとしている。事業活動自体はほぼ収支均衡に近く、営業損失は6億9300万ドルに縮小した（前年同期は21億3500万ドル）。

計算コストは依然として最大の費用項目である（上半期89億4500万ドル）。Anthropicは6月30日時点で1317億ドルの現金および短期投資を保有している。2025年度の財務諸表には、著作権訴訟であるBartz訴訟の和解に係る15億ドルの費用も計上されている。

ロックされたガバナンス

これは申請書類の中で最も異例な部分である。Anthropicはデラウェア州のpublic benefit corporation（公益目的会社）であり、株主の利益と「人類の長期的利益のための高度なAIの責任ある開発と維持」というミッションのバランスを取る義務を負っている。

• Long-Term Benefit Trustは、金銭的利害関係を持たない受託者からなる機関であり、クラスT株式を通じて取締役会の過半数を構成する取締役を選出する。
• 7人の創業者（Dario AmodeiとDaniela Amodeiを含む）が保有する企業が持つ単一のクラスF株式は、他の取締役の選出を含む株主総会の他の議題について50.1%の議決権を持つ。経済的権利は一切ない。
• 従業員には議決権が制限されたクラスE株式が付与される。戦略的パートナーは主に議決権のないクラスN株式を保有している。

将来のクラスA株主は1株1議決権を持つが、支配権は持たない。Anthropicはナスダック基準でcontrolled company（支配会社）であることを明記している。同社はまた、完全希薄化後株式の5%（クラスN株式8億4680万株）を、ミッション関連プロジェクトの資金調達を担う子会社Anthropic Public Benefit Fundに拠出した。