Anthropic protocola pedido de IPO: US$ 16,3 bilhões em receita no primeiro semestre e fundadores mantêm 50,1% dos votos

Anthropic, a desenvolvedora do Claude, protocolou em 26 de outubro de 2026 seu formulário S-1 junto à SEC, o regulador do mercado de ações americano. É o documento oficial que precede uma oferta pública inicial. A empresa pede para listar suas ações classe A no Nasdaq Global Select Market sob o ticker “ANT”. O número de ações e a faixa de preço ainda não foram definidos. Goldman Sachs e Morgan Stanley lideram um sindicato de cerca de vinte bancos.

Além do anúncio, o prospecto publicado no EDGAR, a base da SEC, dá pela primeira vez uma visão detalhada das contas de um grande laboratório de IA.

Um crescimento fora do comum

A receita passou de US$ 41 milhões em 2023 para US$ 386 milhões em 2024, depois US$ 4,585 bilhões em 2025. No primeiro semestre de 2026, chega a US$ 16,286 bilhões, contra US$ 1,163 bilhão um ano antes. Apenas no segundo trimestre, a Anthropic indica uma alta de 1.368% em um ano, enquanto seus gastos com computação e infraestrutura aumentaram “apenas” 300%.

A clientela acompanha: mais de 11.900 clientes superam US$ 100.000 em receita em doze meses em 30 de setembro de 2026, contra pouco mais de 950 um ano antes, e cerca de 250 superam US$ 10 milhões. A taxa de retenção líquida de receita, que mede quanto os clientes existentes gastam a mais de um ano para o outro, seria de cerca de 900%.

Um prejuízo gigantesco, sobretudo contábil

O número que chama atenção é o prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre de 2026. É preciso lê-lo com cuidado: US$ 72,4 bilhões vêm da reavaliação de títulos conversíveis e outros instrumentos financeiros, um lançamento sem saída de dinheiro que a empresa atribui à alta de sua própria avaliação. A atividade em si está quase no equilíbrio: o prejuízo operacional cai para US$ 693 milhões, contra US$ 2,135 bilhões um ano antes.

A computação continua sendo o maior item de despesa (US$ 8,945 bilhões no semestre). A Anthropic dispõe de US$ 131,7 bilhões em caixa e aplicações de curto prazo em 30 de junho. As contas de 2025 incluem também uma despesa de US$ 1,5 bilhão para o acordo do litígio Bartz, um caso de direitos autorais.

Uma governança trancada

É a parte mais incomum do processo. A Anthropic é uma public benefit corporation (sociedade de missão) de Delaware, obrigada a equilibrar o interesse dos acionistas e sua missão, “o desenvolvimento e a manutenção responsáveis de uma IA avançada para o benefício de longo prazo da humanidade”.

• O Long-Term Benefit Trust, um órgão de fiduciários sem interesse financeiro, elege por meio de ações classe T os diretores que formarão a maioria do conselho.
• Uma única ação classe F, detida por uma empresa dos sete cofundadores (entre eles Dario e Daniela Amodei), carregará 50,1% dos direitos de voto sobre os demais assuntos submetidos aos acionistas, incluindo a eleição dos outros diretores. Ela não tem nenhum direito econômico.
• Os funcionários receberão ações classe E, com direitos de voto limitados; os parceiros estratégicos detêm principalmente ações classe N, sem direito de voto.

Os futuros acionistas classe A terão, portanto, um voto por ação, mas não o controle: a Anthropic se declara controlled company no sentido do Nasdaq. A empresa, aliás, destinou 5% de seu capital totalmente diluído (846,8 milhões de ações classe N) a uma subsidiária, o Anthropic Public Benefit Fund, encarregado de financiar projetos ligados à sua missão.