AlphabetとMicrosoft：AIがクラウドを加速、投資も拡大

AlphabetとMicrosoftは、同じ10月28日の夜に、9月30日締めの四半期決算を発表した。両社は異なる数字で同じことを語っている。AI向け計算需要がクラウド事業を急成長させているが、その対価として、投資額は1年で2倍以上に膨らんでいる。

Google Cloudが2倍、Alphabetは借入と増資

Alphabetの売上高は1276億ドル（+25%）に達した。驚きはクラウドから来た。Google Cloudは307億ドル（+103%）に達し、前年同期の152億ドルから大きく伸び、営業利益はほぼ3倍の111億ドル（前年36億ドル）となった。発表では、企業向けのインフラとAIソリューション、そしてGoogleの自社製チップTPUの販売が成長に「大きく貢献した」とされている。

利用状況について、Sundar Pichaiは手法の詳細を示さず、Geminiアプリが10億ユーザーに到達したと述べ、GoogleのモデルAPIが1分間に約320億トークンを処理しているとし、前年の4倍以上だとした。

裏側はキャッシュフロー表に現れている。Alphabetは四半期に514億ドルを固定資産に投じ、前年同期の240億ドルから大幅増となった。営業活動によるキャッシュは423億ドルだったため、フリーキャッシュフローは約90億ドルのマイナスとなった。Alphabetは今四半期に自社株買いを一切行わず（前年同期は115億ドル）、普通株式で124億ドル、負債で290億ドルを調達した。純利益は262億ドルに減少し、保有株式に関する87億ドルの損失が響いた。

Azure +48%、受注残高6770億ドル

Microsoftでは、売上高が923億ドル（+19%）に達した。Microsoft Cloudは639億ドル（+30%）、Azureは332億ドル（+48%）で、前年同期の224億ドルから伸びた。商業受注残高、つまり契約済みだが未請求の金額は6770億ドル（+73%）に急増した。新セグメント「Agents and Infra」は768億ドル（+25%）を計上し、Windows OEMとデバイスは22%減となった。

投資はGoogleと同じ曲線を描いている。四半期の有形固定資産購入額は394億ドルで、前年同期の194億ドルから増加した。

見通しが語るもの

アナリスト向けカンファレンスで、AlphabetのAnat Ashkenazi CFOは、2026年の投資見通しを1950億〜2050億ドルに据え置き、2027年は「大幅に」増加すると発表したが、数字は示さず、次四半期に詳細を発表するとした。また、Google Cloudは計算能力が不足しており、9月末からサードパーティの計算能力のレンタルを開始したと述べ、短期的にマージンに影響が出るとした。AlphabetもMicrosoftも、クラウド成長におけるAIの正確な割合は公表していない。